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捷凯金融:GKFXPrime: 一夜之间黄金美股齐回升,美联储抛出缩减QE预期,后市主题大转变

2021-04-16 18:01:36

作者:GKFXPrime,原创所有,转载请联系

本周可谓是风险资产的幸运周。随着各国经济数据公布,主要经济体经济复苏态势加快,大宗商品如原油、铜等恢复涨势;昨夜美国三大股指更是齐创历史新高,黄金则久违的与美股同涨。这背后主要是市场乐观的情绪驱动。

美联储褐皮书公布,经济回升积极

The Beige Book(褐皮书)每年发布8次,内容主要涵盖各联储管辖范围内的经济状况以及全国范围内的经济状况。与FOMC季度会议中的展望数据不同,美联储褐皮书由美联储系统之外的人提供内容(也就是第三方独立机构),并不是美联储官员对于经济的评估。

名字叫做褐皮书,实际上并不是书,而是一份文字报告,报告全文可以在美联储官网当中找到。受到疫情管控放松以及疫苗接种率以及救助支票到位等影响,美国居民消费支出显著增长,大幅提高了对于服务业的需求。尽管供应链缺货问题普遍上升,但是制造业活动进一步扩大。农业和能源业以及建筑业好坏参半。

这份乐观的褐皮书和近期的经济数据展示的前景相当吻合。4月15日公布的美国零售销售数据环比增长9.8%;初请失业金人数从上周的76.9万下降至57.6万。

(美国每周初请失业金人数)

(美国零售销售数据同比变化)

除此之外,根据美国CDC的统计,美国有37.9%的人接种过至少一剂疫苗,完全两针接种达到23.6%。

(来源美国CDC)

美联储开始频繁暗示缩减QE

前期文章中与大家提到,一个完整的加息周期应当包括放缓购债速度(缩减QE)---停滞购债----加息-----缩减资产负债表。所以在讨论加息预期之前,其实应当注意美联储何时会释放缩减QE规模的信号。

目前,美联储官员已经开始和市场沟通这一潜在行动。4月12日,圣路易斯联储主席布拉德接受彭博采访时提到:“成功让75%的美国人接种疫苗将是新冠危机即将结束的信号,这也是美联储考虑缩减购债计划的必要条件。”

4月15日,鲍威尔在出席华盛顿经济俱乐部发言时称:“当我们在去年12月后朝着目标取得进一步实质性进展时,我们将到达缩减资产购买规模的时刻”,鲍威尔对华盛顿经济俱乐部表示,“那很有可能是在我们考虑升息之前,很久之前。我们还没有对这一顺序进行投票,但这是新政策指引的思路。”

联储官员近期如此密集的透露缩减购债规模,就是在向市场传递信号:距离加息还早,先拿购债规模开刀。

上一次缩减QE是2014年,当时美联储还是伯南克时期。同样看到美债收益率出现了买预期卖事实的现象。2013年夏天,伯南克曾引发Taper Tantrum, 美债收益率快速上升145个基点。当2014年1月份开始缩减QE的时候,美债收益率却进入了下跌趋势中。

(2013-2014年美债收益率变化)

如前期文章《快速上升的美国CPI数据,美联储为何仍旧淡定,黄金后期看什么?》 分析中,美债收益率涨势已经暂停,此轮上涨了126个基点,比较接近2013年的状况。而随着美联储缩减QE时间越来越近,美债收益率上行空间将被压缩,未来甚至出现拐头向下的局面。那么届时美债收益率对于美股市场以及美元的冲击力将大大减弱。这也是为何优秀的经济数据公布之后,美债收益率不涨反跌,因为鲍威尔透露缩减QE快来了。2021年的Taper Tantrum主题交易快到结束之时。

(十年期美债收益率曲线)

喜笑颜开的大宗商品

对于大宗商品而言,在文章《铜价或开启反攻号角,澳元受益上行》这篇文章中指出其实铜的供需格局并未发生改变,随着经济复苏,基建和新能源的需求,对于铜的需求保持高位。当美元指数不能获得美债收益率的助攻并发生下跌之后,以铜为首的复苏受益商品价格恢复上涨。

美铜期货的30分钟图中,明显发现4月13日之后形成节奏型上涨—回撤—上涨的态势。短线可以留意上升趋势线以及4.00价位的作用。

(美铜期货30分钟走势图,来源GKFXPrime)

日线图中,利用成交量分布,寻找交投激烈区域,后市在此位置可能形成重要的支撑阻力位置。在最近的位置4.00---4.20区域成交量分布密集,恰好也是三角形汇聚的位置。后期铜价突破4.36的前期高位之后,上方空间更广阔。

(美铜期货日走势图,来源GKFXPrime)

WTI原油也跟随铜回升的趋势,日图中坚守在GMMA长期组均线上,开始上探。

(原油期货日走势图,来源GKFXPrime)

美股三大股指齐创新高

而在美股市场,三大股指创出新高。前期文章《道琼斯指数再创历史新高,纳斯达克指数却格外落寞》 中指出,标普和道指中的周期股和价值股在美债收益率升高时大概率跑赢科技股。未来考虑到美债收益率可能转入下降态势,那么三大股指上升速度或将加快,纳斯达克100指数也将迎来补涨的态势。三大股指选择哪一个将成为投资者幸福的烦恼。

(美国三大股指走势对比)

黄金和非美货币迎来夏天

受到美债收益率压制的黄金昨天终于突破,上涨接近30美金。随着美元指数继续回落,未来黄金或迎来一波初夏反弹。技术角度上,突破了双底形态的颈线位置,反转大概率已经确认。

(黄金日图,来源GKFXPrime)

澳元和纽元这两个商品货币前期回调幅度较大,同时受到与美债利差以及大宗商品回调的压力。而一旦这样的压力开始消失,AUD/USD以及NZD/USD的反弹幅度也较大。从3月的最低点至今,两者皆反弹超过200余点。AUD/USD甚至还扭转了形成头肩顶的态势。

(AUD/USD NZD/USD 4小时图,来源GKFXPrime)

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